小编：元旦过后，乳品提价撬动乳业股迎来一轮上涨行情，渤海证券分析师在1月7日的行业月报中指出，可重点关注生鲜乳价格的加速上行，目前已接近近十年来的高点。 对此，乳业专家宋亮

元旦过后，乳品提价撬动乳业股迎来一轮上涨行情，渤海证券分析师在1月7日的行业月报中指出，可重点关注生鲜乳价格的加速上行，目前已接近近十年来的高点。

对此，乳业专家宋亮向《每日经济新闻》记者表示，与2013年原奶价格峰值相比，本次普涨的特殊性在于两方面，首先是疫情造成了生鲜乳供给减少，其次需求端的用奶结构有所调整，尤其是超巴奶的崛起提高了用奶需求。预计今年六七月份，原奶价格才会逐步回落。

乳业进入原奶上涨新周期，传导至产业端则引发了新一轮行业性涨价潮。有调研报告称，伊利股份、蒙牛乳业的基础白奶产品已涨价3%~5%，熊猫乳品表示元旦前后公司已对炼乳产品进行提价。1月7日，光明乳业向记者回应称“暂无涨价计划”，其他乳企也暂无明确提价消息。

近半年生鲜乳价格持续上扬

1月7日，据中国奶业协会官方消息，2021年上半年上海地区生鲜乳收购基础价由3.92元/公斤涨至4.03元/公斤。

从全国来看，近一年来生鲜乳收购价格经历了一轮触底反弹。据农业农村部数据显示，2020年5月第三周生鲜乳主产区的平均价格为3.56元/公斤，位于低点，至12月第五周生鲜乳平均价格升至4.21元/公斤，相比前一周上涨0.7%，同比上涨9.9%。

据宋亮提供的信息，生鲜乳的市场价格自2020年8月开始出现上涨，9月、10月份涨幅最为明显，至10月份第三周市场价格最高可达6.6元/公斤，此后的11月、12月份已有了明显放缓趋势，经判断，至2021年6月、7月份生鲜乳价格会逐步回落。

上海奶农张辉（化名）向记者表示，上海本轮生鲜乳收购价已处于自2015年以来的最高点，主要因为去年下半年以来市场总体缺奶明显，上海地区相对较为稳定，其他抢奶地区价格更高，从趋势看下半年预计收购价格还会有小幅上涨。

光明乳业此前曾向记者表示，受疫情影响，上游奶源滞销及常温渠道受阻成了最大困难。部分奶农运不出奶，只能倒奶，对行业是一种打击。因此部分乳企收奶后除喷粉储藏外，还将奶源制成常温产品，以市场促销方式，开展打折、买赠等活动，让利消费者进一步畅通销售终端。

“去年上半年乳企主打价格战，”宋亮同样表示，“2020年下半年随着需求上升奶源缺口扩大，原奶价格上涨。龙头乳企对基础白奶调价也向市场释放一种信号，可能带领整个行业的中小企业提升常温白奶价格。那么面向上游，如果维持该收购价格，对牧业可持续发展的影响将是长期的。”

宋亮认为，从调价本身而言，在不触动消费量的条件下，能够提升整个产业链的附加值，很大程度上可以促进产业链价格传导的畅通，从而保证产业链的稳定和健康发展。

终端调价幅度对销量影响不大

各类调价消息一出，乳业股近期也表现良好，伊利股份总市值更是一度冲上3000亿元。究其原因，华西证券分析师在研报中表示，上游养殖行业经历长达4年深度调整，产能收缩，原奶供应链被逐步拉紧，2020年疫情之后，下游需求逐步恢复，其中白奶持续旺销，成本压力将会通过产品端“减少促销→恢复正价→提价→减少费用”的路径传导。

根据产业调研，四季度白奶促销情况较少、部分市场阶段性缺货，华西证券分析师认为随着原奶价格持续上涨，行业性整体提价预期将逐步增强。

宋亮向《每日经济新闻》记者表示，从上市公司对本轮原材料上涨的决策来看。蒙牛、伊利，通过技术奶（指技术升级）实现价格提升。而光明新鲜奶价格本身相对较高，且光明的侧重点在低温奶上，因此提价还看产品在市场的适应能力及消费诉求。

“另外，目前大多数乳企尚未考虑调价，可能是希望通过消化利润空间，进一步获得更多市场份额。”不过，宋亮进一步说道：“如果以伊利、蒙牛基础白奶最高5%的提价比例计算，40元一箱的产品提价2元，总体而言涨幅较小，推测不会影响产品销售量的下滑。”

根据最新披露的财报，蒙牛乳业上半年营收达375.3亿元，同比下滑5.8%；伊利股份2020年前三季度营收735.06亿元，同比上升7.4%。不过从单季度来看，伊利股份第三季度增速有所放缓。民生证券认为，这是受原奶供给不足所限，行业性缺奶导致收入增速环比略有下滑。

对后市而言，调价将有望使龙头乳业盈利能力持续释放。宋亮分析称，终端产品调价目的是部分抵消原奶价格上涨带来的成本压力，提价后可减小成本对利润空间的挤压，使公司盈利性得到相对提升。

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